Ba kịch bản Vn-Index 2009

Chứng khoán hồi phục với những diễn biến đầy kịch tính. Chúng tôi giới thiệu bài viết phân tích và dự báo của tiến sĩ Nguyễn Đức Thành để các nhà đầu tư có thêm thông tin tham khảo.

Kỳ vọng của nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong diễn biến của thị trường. Do đó, những điều kiện thực tiễn và chính sách vĩ mô có khả năng thay đổi kỳ vọng của nhà đầu tư sẽ là tác nhân tiên quyết cho sự phục hồi của thị trường trong thời gian tới.

Một phương pháp ước lượng giá trị của toàn bộ thị trường chứng khoán là coi toàn bộ thị trường như một doanh nghiệp, và tính toán giá trị toàn bộ dòng tiền mà thị trường ấy có thể mang lại cho nhà đầu tư trong một quãng thời gian được giả định là vô hạn.

Trong bài này, giả thiết rằng nhà đầu tư chỉ có kỳ vọng chi tiết về các mức tăng trưởng của dòng cổ tức trong năm năm đầu tiên, sau đó thì mức tăng trưởng sẽ hội tụ về một mức (gọi là mức tăng trưởng lâu dài).

Tuỳ theo thái độ lạc quan hay bi quan mà tương ứng có các kịch bản tăng trưởng trong năm năm đầu tiên và giá trị của mức tăng trưởng lâu dài. Trên cơ sở tính được giá trị thị trường, có thể quy đổi ra chỉ số Vn-Index tương ứng với mức giá trị đó.

Các kịch bản cho mỗi năm được chia làm ba loại: “lạc quan”, “thực tế” và “bi quan”. Đối với nhà đầu tư “lạc quan”, ước lượng của họ về tăng trưởng đối với năm đầu tiên cao hơn mức thực tế, và kịch bản tăng trưởng cho những năm tiếp theo cũng ở mức khá cao. Tỷ lệ tăng trưởng dài hạn của họ sẽ là 7%/năm.

Đối với nhà đầu tư “thực tế”, giả sử ước lượng của họ về tăng trưởng năm đầu tiên trùng với mức thực hiện, kịch bản tăng trưởng bốn năm tiếp theo thấp hơn nhà đầu tư “lạc quan” một chút, và tỷ lệ tăng trưởng dài hạn cũng là 7%.

Đối với nhà đầu tư “bi quan”, ước lượng của họ về tăng trưởng năm đầu tiên thấp hơn mức thực hiện, kịch bản tăng trưởng bốn năm tiếp theo ở mức thấp, và tỷ lệ tăng trưởng dài hạn chỉ là 6%.

Với cách đặt vấn đề như vậy, tác giả ước lượng cụ thể cho từng năm, và đã giải thích hợp lý diễn biến thị trường các năm 2007, 2008. Trong đó, mức 233 điểm là giới hạn dưới của mức bi quan nhất cho năm 2008. Thực tế, Vn-Index chạm mức này cuối quý 1/2009.
Khi bài nghiên cứu này được thực hiện, mới chỉ là quý 1/2009 nên chỉ có thể thực hiện ước lượng diễn biến của Vn-Index trong năm 2009. Vì không có giá trị của mức tăng trưởng lợi nhuận thực giữa năm 2009 và 2008, chúng tôi giả định mức kỳ vọng “thực tế” là 100%, và mức tăng trưởng của các năm tiếp theo như được trình bày trong bảng. Các kịch bản “lạc quan” và “bi quan” cũng dựa trên mức phân ly khỏi kịch bản “thực tế” theo hai chiều hướng cao và thấp.

Kết quả tính toán cho phép xác định giá trị của Vn-Index tương ứng cho từng kịch bản. Có thể ước lượng mức dao động của Vn-Index trong năm 2009 (từ quý 2/2009 đến hết quý 1/2010) sẽ nằm trong khoảng 260 điểm tới 540 điểm.

Cần lưu ý rằng những mốc giá trị trên không phải là giá trị ước lượng của Vn-Index vào cuối kỳ ước lượng (quý 1/2010), mà là giới hạn trên và dưới của dải giá trị Vn-Index có khả năng dao động trong đó.

Tuỳ theo làn sóng lạc quan hay bi quan chi phối thị trường trong từng thời điểm, Vn-Index có thể hướng về mức trên hoặc mức dưới một cách tương ứng.

Làn sóng tâm lý phụ thuộc vào các luồng thông tin và trên cơ sở kết hợp với thông tin quá khứ (kết quả năm 2008), sẽ hình thành nên các mức như đã được ước lượng.

TS Nguyễn Đức Thành
Theo SGTT

Thép lại rục rịch tăng giá

Theo Bộ Công Thương, giá thép cuộn Ø6 giao tại nhà máy chưa gồm thuế VAT đã tăng từ 9,69 triệu đồng/tấn lên 10,04 triệu đồng/tấn, giá thép tròn Ø10 tăng từ 10,36 triệu đồng/tấn lên 10,61 triệu đồng/tấn.

Cụ thể, trong tháng 4, Tổng công ty Thép Việt Nam đã có 3 lần tăng giá với tổng mức tăng của thép cuộn là 400.000 đồng/tấn, thép cây có 2 lần tăng giá với tổng mức tăng là 200.000 đồng/tấn.

Bộ Công Thương cho rằng, lý do tăng giá này bắt nguồn từ việc giá phôi thế giới đã tăng 60 USD/tấn, nhích dần lên từ 360 USD/tấn lên 420 USD/tấn, cùng đó là tác động của việc tăng thuế nhập khẩu thép đã giảm sức ép cạnh tranh cho các doanh nghiệp.

Ngoài ra, việc tăng giá thép trở lại còn do mức tiêu thụ thép đã hồi phục đáng kể. Theo thống kê của Bộ Công Thương, lượng thép tiêu thụ tháng 4 ước khoảng 350.000 tấn.

Nhờ vậy, lượng thép thành phẩm tồn kho đã giảm mạnh từ mức 220.000 tấn của tháng 3 xuống còn khoảng 150.000 tấn, lượng phôi thép tồn cũng giảm từ 320.000 tấn xuống khoảng 280.000 tấn.

Trong khi đó, 3 tháng đầu năm, giá thép đã liên tục giảm trong khoảng từ 800 – 900.000 đồng/tấn.

Tuy nhiên, Hiệp hội Thép Việt Nam có cách lý giải khác về hiện tượng này. Theo ông Phạm Chí Cường, Chủ tịch Hiệp hội Thép Việt Nam, việc tăng giá chủ yếu xuất phát từ các công ty thành viên thuộc Tổng công ty Thép Việt Nam như Gang thép Thái Nguyên, thép Biên Hoà, Nhà Bè, Thủ Đức…

Trước đây, các công ty này đã giữ giá, chấp nhận bán thấp hơn các công ty bên ngoài khoảng 200.000 đồng/tấn do tiêu thụ thép chậm, đồng thời, phải cạnh tranh với thép giá rẻ nhập ngoại. Đến nay, khi thị trường phục hồi và giá nguyên liệu đầu vào tăng nên các công ty này đã tranh thủ nâng giá bán để bù lỗ.

Hiện nay, giá thép hai miền không có chênh lệch lớn, giá thép phía Bắc dao động từ 10,2 – 10,5 triệu đồng/tấn, giá thép phía Nam ở mức từ 10 – 10,7 triệu đồng/tấn.

( Theo VietnamNet)

VN-Index tiếp tục tăng nhẹ trước kỳ nghỉ lễ

Với mức giá cả như hiện nay và quy định khởi điểm 600 triệu mới phải đánh thuế, hầu hết người dân có thu nhập từ trung bình khá trở xuống, có nhà vừa phải để phục vụ nhu cầu ở, đều không bị đánh thuế.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn đứng ở mức thấp.

Mở cửa phiên giao dịch sáng nay (28/4), khá nhiều mã chứng khoán niêm yết trên HOSE đã có xu hướng quay đầu giảm trở lại sau một phiên đảo chiều tăng đầu tuần.

Diễn biến trên một phần do tác động của phiên mất điểm nhẹ trên thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu, châu Á trước đó trong bối cảnh các nhà đầu tư lo ngại dịch cúm lợn có thể lan tràn trở thành đại dịch khiến các nước lún sâu hơn vào suy thoái.

Các quyết định mua bán được cân nhắc rất kỹ lưỡng.

Phiên tăng điểm có phần không vững vàng hôm qua đã không còn là lực đỡ cho thị trường, khi trong 30 phút đầu của đợt khớp lệnh xác định giá mở cửa sáng 28/4, hàng loạt lệnh bán giá ATO được tung ra, trong khi sức cầu tiếp tục chùng xuống đã khiến nhiều cổ phiếu blue-chips tăng điểm phiên trước đó quay đầu giảm giá.

Cụ thể, kết thúc giao dịch đợt 1 ngày 28/4, chỉ số VN-Index quay đầu giảm nhẹ 2,59 điểm (tương đương giảm 0,83%) xuống còn 311,1 điểm.

Tổng khối lượng giao dịch thông qua khớp lệnh sụt giảm mạnh so với đợt 1 phiên trước đó khi chỉ có 3,1 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng thành công với giá trị đạt 75,42 tỷ đồng.

Bước sang những phút đầu tiên của đợt khớp lệnh liên tục, xu hướng của thị trường có phần sáng sủa hơn khi khá nhiều cổ phiếu blue-chips tiếp tục tăng điểm. Giao dịch cũng có phần sôi động hơn. Chỉ số VN-Index cũng đã bật xanh trở lại.

Nhiều nhà đầu tư tranh thủ mua vào chờ một đợt tăng mạnh của thị trường sau kỳ nghỉ lễ khiến khá nhiều mã cổ phiếu, trong đó có nhóm SSI, SAM, REE… và 2 chứng chỉ quỹ PF1 và VF4 tăng giá kịch trần.

Với mức tăng trần, một lượng lớn cổ phiếu được tung ra bán dần dần. Tuy nhiên, các mã này đều giữ vững được đà tăng mạnh nhờ sức cầu khá lớn.

Sau đợt 2 này, chỉ số VN-Index tăng nhẹ 0,98 điểm (tương đương tăng 0,31%) lên 314,67 điểm. Tổng khối lượng giao dịch không có gì đột biến với chỉ hơn 18,6 triệu đơn vị được chuyển nhượng với giá trị là 446,9 tỷ đồng.

Bước sang đợt 3, tình hình khả quan hơn đôi chút nhờ có thêm nhiều mã nhỏ tăng trần như: nhóm thủy sản ACL, AGF, ANV… trong khi đó các mã tăng mạnh trong đợt 2 vẫn duy trì được nhịp độ.

Chung cuộc, kết thúc giao dịch ngày 28/4, chỉ số VN-Index tăng 2,02 điểm (tương đương tăng 0,64%) lên 315,71 điểm.

Giao dịch phiên này tăng nhẹ so với phiên liền trước nhưng vẫn ở mức thấp. Tổng khối lượng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ được khớp lệnh thành công chỉ đạt hơn 21,3 triệu đơn vị với giá trị là 511,7 tỷ đồng.

Trong tổng số 177 mã cổ phiếu và 4 chứng chỉ quỹ niêm yết đã có 109 mã tăng giá (32 mã tăng trần), 35 mã giảm giá (11 mã giảm sàn) và 37 mã đứng giá.

Nhóm 10 cổ phiếu vốn hoá lớn nhất sàn chỉ có VNM của Vinamilk giảm 1.500 đồng xuống 85.000 đồng và VPL của Vinpearl giảm sàn xuống 49.400 đồng, còn lại đều đứng và tăng giá.

Cổ phiếu SSI của Chứng khoán Sài Gòn quay đầu tăng giá kịch trần sau chuỗi 5 ngày giảm sàn và 1 ngày đứng giá.

Cổ phiếu dẫn dắt tâm lý thị trường là STB của Sacombank quay đầu tăng 500 đồng lên 20.200 đồng/cp.

Về khối lượng giao dịch, STB đứng đầu thị trường về tính thanh khoản với gần 3 triệu cp. SSI đứng ở vị trí thứ 2 với 2,29 triệu cp. Đứng thứ 3 là SAM (2,2 triệu cp). Tiếp theo là REE (0,82 triệu cp), HPG (0,78 triệu cp), ANV (0,53 triệu cp), DQC (0,52 triệu cp)…

Tại các thị trường châu Á hầu hết các chỉ số đang tăng điểm nhẹ trở lại sau một phiên mất điểm so lo ngại dịch cúm đang diễn biến phức tạp sẽ lại ảnh hưởng đến nền kinh tế khu vực.

(Theo Hà Linh- VietnamNet)

Cổ phiếu chứng khoán đang tăng tốc

Áp lực bán vẫn khá lớn khiến Vn-Index chỉ hồi nhẹ được đầu đợt 2 sau đó lại giảm 0,69 điểm xuống 313 điểm. Đáng chú ý là 4 cổ phiếu chứng khoán trên 2 sàn đang tăng trần.

Mở cửa phiên giao dịch sáng nay, Vn-Index đột ngột giảm 2,59 điểm xuống 311,1 điểm sau khi đã tăng nhẹ trở lại trong phiên giao dịch hôm qua.

Giao dịch giảm mạnh khi một số ít các nhà đầu tư tham gia bắt đáy còn trụ lại, còn hầu hết đều có tâm lý muốn nghỉ ngơi trước kỳ nghỉ lễ sắp kéo dài. Hết đợt 1, có 3,15 triệu cổ phiếu khớp lệnh, tương đương 75,42 tỷ đồng.

Sang phiên 2, thị trường tăng nhẹ trở lại tuy nhiên đà tăng không được bền vững. Số mã tăng giá và giảm giá khá tương đồng (73/70) khiến Vn-Index tăng giảm liên tục quanh ngưỡng 313 điểm.

Tính đến 9h25, chỉ số này đang giảm nhẹ 0,69 điểm xuống 313 điểm. Khối lượng giao dịch đạt 10,454 triệu cổ phiếu, tương đươgn 256,18 tỷ đồng.

Bất ngờ đã xảy ra khi cổ phiếu chứng khoán SSI và cổ phiếu SAM tăng trần trở lại sau phiên đứng giá hôm qua và 6 phiên giảm sàn trước đó.

Các cổ phiếu blue-chips tăng nhẹ, song mức tăng không đáng kể, cộng với nhu cầu bán ra có phần lấn lướt khiến Vn-Index vẫn đang giảm nhẹ: FPT đứng giá 55.000 đồng/cp, REE, DPM, HPG, STB… tăng nhẹ song PVF, HAG, VNM… vẫn đang giảm điểm.

Một số cổ phiếu đang có dư mua trần và không có dư bán trên sàn là AGF, ALP, DRC, ITA, SFI, TCM, TNC, TS4… trong đó SFI chuẩn bị chia thưởng và cổ tức tỷ lệ 1:2 và bán cổ phiếu cho cổ đông chiến lược để tăng vốn từ 27,3 tỷ lên 100 tỷ đồng.

Các cổ phiếu giảm sàn là VST, VTA, TCT, PIT.

Bên sàn Hà Nội, Hastc-Index đầu phiên giảm nhẹ, sau đó các cổ phiếu chủ chốt đều tăng trở lại khiến Hastc-Index có lúc tăng hơn 1 điểm lên 111,5 điểm. Ba cổ phiếu chứng khoán là KLS, HPC, BVS đồng loạt tăng trần.

Tuy nhiên tính đến thời điểm 9h40, mặc dù vẫn đang tăng nhẹ 0,52 điểm lên 109,84 điểm, đà tăng của Hastc-Index rất mong manh khi các cổ phiếu bắt đầu có xu hướng giảm điểm trở lại.

Trên sàn có 50 mã tăng giá, 57 mã giảm giá và 30 mã đứng giá. ACB hiện đang giảm 200 đồng xuống 35.400 đồng/cp, khớp lệnh 1 triệu đơn vị.

(dantri.com.vn)

Nhà đầu tư bắt “đáy” thị trường

Vn-Index tăng hơn 5 điểm trong phiên 1, Hastc-Index lội ngược dòng khi ACB tăng điểm và 3 cổ phiếu chứng khoán bắt đầu có dư mua. Tuy nhiên thị trường có dấu hiệu đuối sức.
Thị trường đang bước vào ngày giao dịch đầu tiên của tuần mới chỉ với ba ngày giao dịch, trước kỳ nghỉ lễ 30/4 và 1/5.

Kết thúc giao dịch đợt 1 ngày 27/4, trái ngược với nhiều dự đoán cho rằng thị trường sẽ gặp khó khăn và vẫn tiếp tục trong xu hướng giảm, Vn-Index đã bất ngờ tăng trở lại nhờ vào sức tăng giá của hầu hết cổ phiếu blue-chips.

Cụ thể, Vn-Index đảo chiều tăng 5,71 điểm (tương đương tăng 1,84%) lên 315,61 điểm.

Tổng khối lượng giao dịch đang duy trì ở mức khá cao với hơn 5 triệu đơn vị được chuyển nhượng trị giá trên 121 tỷ đồng.

Nhóm 10 cổ phiếu có mức vốn hoá lớn nhất sàn HoSE đều tăng giá trong đó PVD có mức tăng giá trần, đầu tầu STB, SSI cũng đang có mức tăng khá tốt.

Kết thúc đợt khớp lệnh xác định giá mở cửa, có tới 74 mã tăng giá, 34 mã giữ mức giá tham chiếu và còn 46 mã giảm giá.

Bước sang đợt khớp lệnh liên tục, số cổ phiếu tăng giá đang mỗi lúc một tăng lên và đã có khoảng trên 50% số chứng khoán niêm yết tăng giá.

Tuy nhiên giao dịch vẫn chưa thực sự sôi động khi lượng giao dịch đang tăng lên khá chậm, nhà đầu tư đang khá thận trọng trước xu hướng chưa rõ của thị trường dù đang tăng khá tốt.

Bên sàn Hà Nội, thị trường tăng điểm trở lại khi có sự tham gia hỗ trợ của khối nhà đầu tư nước ngoài. Trước đó, Hastc-Index mở đầu phiên giao dịch vẫn giảm điểm nhẹ, BVS, KLS, HPC vẫn giảm sàn và dư bán khối lượng lớn, ACB, VSP, PVI, PVS, SHB..các cổ phiếu chủ chốt của sàn Hà Nội vẫn giảm điểm.

Tuy nhiên sau đó 20 phút, bắt đầu từ sự tăng điểm trở lại của “đầu tàu” ACB, hai mã chứng khoán HPC và KLS khớp hết số dư bán sàn, HPC tăng nhẹ trở lại trong khi KLS vẫn dao động quanh ngưỡng 15.600 – 16.000 đồng/cp, KLS tính đến thời điểm 9h10 đã khớp lệnh hơn 2 triệu đơn vị, trong đó khối nhà đầu tư nước ngoài mua vào hơn 320.000 cổ phiếu.

Trong số 61 cổ phiếu đang tăng giá, một số mã đáng chú ý là CCM (tăng trần 1.900 đồng lên 29.100 đồng/cp), EBS (tăng trần 800 đồng lên 13.400 đồng/cp), các mã khác đang tăng điểm là VCG, SHB, STP, SD9, S55, PVI, HNM…

Tính đến thời điểm 9h17, đà tăng của Hastc-Index bắt đầu yếu dần khi cổ phiếu dẫn dắt ACB rơi về giá tham chiếu 35.400 đồng/cp. Hastc-Index hiện đang tăng nhẹ 0,03 điểm lên 110,23 điểm.

Cổ phiếu BVS của CTCP Chứng khoán Bảo Việt sau 5 phiên có dư bán sàn lên tới trên 2 triệu cổ phiếu/phiên, hiện đã bắt đầu có dư mua giá 28.000 đồng/cp, trên mức giá sàn 1.000 đồng/cp. Khối ngoại cũng tham gia “bắt đáy” cổ phiếu này khi mua vào 13.100 đơn vị.

Các cổ phiếu khác hiện đang có dư bán sàn là KKC, HPC, TKU, TLC…

(Theo Thanh Tú & Phương Mai – Dân Trí)

Chứng khoán sẽ có giao dịch buổi chiều

UBCKNN đang đẩy mạnh việc giao dịch chứng khoán buổi chiều, sau khi chấp thuận cho HoSE áp dụng phương thức thanh toán trực tiếp với thời gian thanh toán là T+1 đối với các giao dịch thỏa thuận cổ phiếu/chứng chỉ quỹ có khối lượng từ 100.000 đơn vị trở lên.
Theo ông Nguyễn Sơn, Trưởng ban Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN): Việc cho phép rút ngắn thời gian thanh toán xuống còn T+1 đối với giao dịch thỏa thuận từ 100.000 đơn vị trở lên sẽ giúp thị trường thanh khoản tốt hơn.

Thực chất của thời hạn thanh toán T+1 là đến chiều ngày hôm sau mới chuyển tên, nhà đầu tư muốn bán; tức là phải đến ngày T+2, giống như bản chất của T+3 là phải T+4. Trước thời điểm HoSE thực hiện phương thức này, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HaSTC) cũng đã triển khai công nghệ này được 2 năm.

Cũng theo ông Nguyễn Sơn, UBCKNN đang xem xét và hoàn tất mọi thủ tục để thị trường chứng khoán có thể chuyển sang giao dịch cả buổi chiều. Đây là một trong những biện pháp hỗ trợ nhà đầu tư trong việc theo dõi sát các giao dịch trên thị trường quốc tế.

Nếu thị trường chứng khoán giao dịch cả buổi chiều thì thời hạn thanh toán T+3 sẽ được UBCKNN giữ nguyên; còn phương án thứ hai là cố gắng rút ngắn ngày T+3 xuống.

Tuy nhiên, để làm được điều này đòi hỏi cao hơn về công nghệ của sở giao dịch chứng khoán và các công ty chứng khoán cũng như cả hệ thống bù trừ thanh toán của Trung tâm Lưu ký. Hiện Trung tâm Lưu ký đang triển khai dự án đầu tư công nghệ nhằm rút ngắn thời hạn thanh toán.

(Theo An Hạ – Dân Trí)

Chứng khoán tuần mới tiếp tục giảm điểm?

Tuần qua cả chỉ số chứng khoán lẫn khối lượng giao dịch đều đi xuống, nên nhiều công ty chứng khoán nhận định, thị trường tuần mới vẫn tiếp tục lao dốc.

Chỉ số VN-Index đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần giảm 5,3 điểm (-1,68%) xuống 309,9 điểm. Như vậy, trong tuần, VN-Index giảm 4 phiên, tăng 1 phiên. Tính chung, trong cả 5 phiên giao dịch, chỉ số này giảm 24,24 điểm (-7,25%).

Trong số 181 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết trên HoSE, chỉ có 18 mã tăng giá, 6 mã đứng giá và 157 mã giảm giá. Tổng khối lượng giao dịch báo giá cả tuần đạt 153,3 triệu đơn vị, tương đương 50,6 triệu đơn vị/phiên. Tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 3.708,35 tỷ đồng, tương đương 741,87 tỷ/phiên.

Tại sàn Hà Nội, chỉ số HaSTC-Index tụt xuống còn 110,2 điểm, giảm 12,36 điểm so với phiên cuối tuần trước (-10,08%).

Tuần vừa qua tâm lý bán tháo là chủ đạo trên thị trường. Khi mà thị trường đã đi xuống dốc bên kia của đỉnh sóng, thường các nhà đầu tư muốn bán tháo nhanh để thu tiền về, tránh giá cổ phiếu tiếp tục xuống, càng thua lỗ.

Như vậy có thể nói những người mua phải đỉnh giờ đã có thể lỗ trên 10% nhiều loại cổ phiếu, kể cả blue chips. Thị trường lên và xuống quá nhanh, khắc nghiệt và rất khó lường.

Mùa báo cáo cuối năm và quý I sắp kết thúc, đọng lại cho nhà đầu tư là quá nhiều công ty niêm yết có sự sai lệch, cố ý hay vô ý, trong báo cáo kết quả kinh doanh 2008 do doanh nghiệp tự đưa ra và sau khi kiểm toán.

Trong số 357 doanh nghiệp niêm yết trên cả hai sàn, có ít nhất 194 đơn vị xuất hiện tình trạng chênh lệch kết quả kinh doanh trước và sau kiểm toán. Sự sai lệch này hầu như là làm tăng lợi nhuận, khiến công ty có vẻ lãi hơn hoặc bớt lỗ đi.

Có thể nói, hiện tượng xào nấu báo cáo tài chính dường như đang trở nên phổ biến ở Việt Nam, nhất là khi kinh tế hiện đang gặp khó khăn. Nó cho thấy sự yếu kém trong công tác quản lý của cơ quan hữu trách, sự bất lực trong minh bạch hoá thị trường và bảo vệ quyền lợi chính đáng của nhà đầu tư trước những “vụ lợi” của doanh nghiệp.

Thị trường tuần mới tiếp tục giảm điểm?

Tuần mới chỉ với ba ngày giao dịch, sau đó là nghỉ lễ 30/4 và 1/5, sẽ là thời điểm khó khăn đối với thị trường. Nhiều công ty chứng khoán nhận định, thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm.

Cơ sở của nhận định này là từ những chỉ báo kỹ thuật trên thị trường. Tuần vừa rồi cả chỉ số chứng khoán lẫn khối lượng giao dịch đều đi xuống, kéo theo các chỉ báo kỹ thuật cũng trở nên bi quan.

Tuy vậy, thị trường tuần mới có giảm hay không rõ ràng là khó đoán. Phiên cuối tuần trước thị trường có phiên giảm điểm nhưng không mạnh. Điều này cho thấy, khi cổ phiếu giảm khá nhiều, sẽ có những lúc nhà đầu tư chùn tay không muốn bán giá rẻ.

Tuần mới có thể sẽ có điều chỉnh giảm, nhưng dự đoán sẽ không lớn. Ngưỡng 300 cũng là khá thấp nếu so với đỉnh 347 và với dòng tiền đã đổ vào thị trường.

Rõ ràng nhà đầu tư có cổ phiếu mua lúc cao điểm giờ muốn cắt lỗ, nhưng nên cân nhắc kỹ lưỡng, bởi nếu cắt lỗ đúng đáy thì sẽ rất thua thiệt.

(Theo Trần Long – VietnamNet)

Chứng khoán có tuần giao dịch kém khả quan

Kết thúc phiên giao dịch ngày 24/4, chỉ số Vn-Index đã giảm 24,24 điểm so với mức đóng cửa cuối tuần trước và đóng cửa tuần tại 309,9 điểm (tương ứng với tỷ lệ giảm 7,25%).

Tại sàn Hà Nội, chỉ số HaSTC-Index đã giảm xuống 110,2 điểm; giảm 12,36 điểm so với phiên cuối tuần trước (tương ứng với tỷ lệ giảm 10,08%).

Điểm nổi bật nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam tuần này chính là tâm lý chốt lãi của các nhà đầu tư cùng sự điều chỉnh mạnh mẽ của các mã cổ phiếu dẫn dắt thị trường, đặc biệt là nhóm các cổ phiếu thuộc lĩnh vực chứng khoán và các cổ phiếu tăng nóng trong gần hai tháng giao dịch vừa qua.

Thêm vào đó, với một loạt doanh nghiệp có báo cáo sau khi kiểm toán đưa ra với kết quả xấu hơn nhiều so với báo cáo trước khi kiểm toán cùng sự e ngại về báo cáo kết quả kinh doanh quý I của các doanh nghiệp niêm yết sắp được công bố, cũng như tâm lý chờ đợi qua kì nghỉ lễ 30/4 – 1/5 càng làm ảnh hưởng nhiều đến động thái bán ra của các nhà đầu tư.

Cơ hội cơ cấu danh mục đầu tư

Theo nhận định của nhóm phân tích thuộc Công ty Chứng khoán FPT, “thị trường tuần tới tiếp tục điều chỉnh là điều có thể nhận thấy được, nhưng đây cũng là cơ hội tốt để các nhà đầu tư có thể cơ cấu lại danh mục của mình cũng như đối với những nhà đầu tư đã bỏ lỡ đợt sóng vừa qua”.

Nhóm phân tích này cũng chỉ rằng, hệ quả của hiện tượng hạn chế giao dịch trước kỳ nghỉ lễ là giá cổ phiếu có thể giảm ở hai phiên giao dịch đầu tuần, đến phiên cuối tuần (phiên thứ tư) sẽ có một số cổ phiếu phục hồi.

Vn-Index có thể giảm tối đa về 278 điểm, sau khi xuyên thủng các mức 305 điểm và HaSTC-Index “vận động” trong khoảng 105 điểm – 120 điểm trong tuần tới.

Còn theo ông Nguyễn Anh Dũng, Giám đốc Khối Dịch vụ chứng khoán (Công ty chứng khoán SME): “Thị trường chứng khoán trong tuần tới ít khả quan.

Thứ nhất do dức cầu giảm, dòng tiền trên thị trường không còn nhiều. Thứ hai, nhiều khả năng thị trường sẽ “test” ở một ngưỡng mới trong khoảng 280 – 300 điểm. Thứ ba, theo thông lệ mấy năm gần đây, thị trường thường ít nhộn nhịp vào dịp nghỉ lễ do nhà đầu tư tập trung nghỉ 30/4, chính vì vậy, thị trường thường có phiên điều chỉnh vào các phiên giao dịch sau đó.

Một lý do nữa là báo cáo tài chính quý I của các công ty nộp trễ không đủ khả năng kéo thị trường đi lên”.

Dù thị trường chứng khoán còn chịu nhiều ảnh hưởng bởi kinh tế vĩ mô, diễn biến trên thị trường thế giới và tâm lý nhà đầu tư; nhưng nếu biết lựa những mã cổ phiếu có các chỉ số tốt, có khả năng thích ứng cao và ít chịu những tác động xấu từ suy thoái kinh tế, nhà đầu tư vẫn có thể có lãi.

“Trong quý I và quý II/2009 nên giải ngân 30% vốn, sau đó chờ tín hiệu thị trường và có thể đầu tư 30 – 40% vào quý III và quý IV/2009” ông Nguyễn Anh Dũng nói.

Ổn định và phục hồi nhẹ

Hiện tại, kinh tế thế giới đã có những chuyển biến tích cực trong nỗ lực thoát khỏi cuộc khủng hoảng tài chính và bản thân nền kinh tế của Việt Nam đang có các chuyển biến tích cực hơn so với quý 4/2008.

Trải qua thời điểm khó khăn trong đầu quý I, chứng khoán hai sàn đã có cuộc “thử lửa” thành công. Giá cổ phiếu rẻ trong khi các đơn vị niêm yết vẫn duy trì được mức EPS tốt đang tạo ra lợi thế cạnh tranh của kênh đầu tư chứng khoán so với các kênh đầu tư tài chính khác.

Việc khối ngoại duy trì bán ròng với giá trị lớn trong thời gian qua cho thấy lượng tiền này có thể sẽ tham gia thị trường cổ phiếu khi những tín hiệu phục hồi kinh tế rõ ràng hơn.

Tuy nhiên, theo đánh giá dài hạn của Công ty Chứng khoán FPT, thị trường chứng khoán chưa tạo ra được bước đột phá, song tính ổn định là những gì được kỳ vọng ở giai đoạn này. Thị trường tài chính nói chung, thị trường chứng khoán nói riêng sẽ từng bước được củng cố sau khi đã thoát ra khỏi thời điểm tồi tệ nhất.

Cùng với niềm tin này, ông Hoang D.Quan, Tổng Giám đốc Công ty Quản lý quỹ Thăng Long Meritz (TLM Capital) nhận định: Dù có một số thay đổi trên thị trường tài chính thế giới, nhưng những thay đổi này chỉ là tạm thời. Bên cạnh đối phó với khủng hoảng, thế giới sẽ còn phải đối diện với việc tìm ra đường hướng để tiếp tục phát triển trong những năm tiếp theo.

“Điều may mắn với Việt Nam là nền kinh tế có độ mở nhỏ. Mặc dù Việt Nam đã gia nhập WTO, nhưng nền kinh tế vẫn phụ thuộc nhiều vào những yếu tố nội tại, tính chất tự cung, tự cấp còn cao, nên mức độ ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng đến Việt Nam không dữ dội như nhiều nền kinh tế khác.

Cũng vì thực tế này mà khả năng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam theo tôi là cao hơn. Nếu nhìn trong khu vực châu Á, Việt Nam vẫn là một địa chỉ đầu tư hấp dẫn, bên cạnh một số quốc gia khác như Trung Quốc và Ấn Độ”.

(Theo Nguyễn Hiền – Dân Trí)